Х5 протянется на запад и восток

Вместе с новым менеджментом Х5 Retail Group (сети \"Пятерочка\", \"Перекресток\", \"Карусель\" и др.) получила новую стратегию. Крупнейший акционер \"Альфа-групп\" рассчитывает в течение двух лет объединить Х5 с профильным иностранным игроком, например немецкой Metro или турецкой Migros. Новый гендиректор X5 Андрей Гусев, бывший глава департамента M&A, объявил ключевым сотрудникам, что крупные сделки внутри страны компанию больше не интересуют.

Образовавшаяся в 2006 году путем слияния сетей \"Пятерочка\" и \"Перекресток\" Х5 Retail Group практически сразу после этой сделки объявила себя главным консолидатором разрозненного российского ритейла. С тех пор компания придерживалась выбранного пути: с 2006 года Х5 сделала десять сделок в Москве и регионах, крупнейшими из которых стали покупка гипермаркетов \"Карусель\" за $940 млн в 2008 году и дискаунтеров \"Копейка\" за $1,7 млрд в декабре 2010-го. В марте Х5 покинул ее бессменный руководитель Лев Хасис, а его место занял Андрей Гусев, директор департамента M&A.

Одновременно со сменой руководства изменилась и стратегия развития Х5, рассказали \"Ъ\" два сотрудника компании: Х5 откажется от серьезных вложений в M&A в России, а приоритетом для ритейлера станет органический рост. Собеседники \"Ъ\" уточнили, что возможны только небольшие локальные сделки. Такое направление развития Андрей Гусев огласил около двух недель назад в ходе заседания исполнительного комитета Х5. Сейчас компания меняет состав отдела развития: с середины марта директором этого департамента Х5 назначен Игорь Плетнев, ранее курировавший развитие \"Копейки\" в регионах, возможны и другие рокировки.

В Х5 от официальных комментариев отказались.

X5 Retail Group на 31 декабря 2010 года управляла 2,469 тыс. магазинов в России и на Украине. Чистая розничная выручка за 2010 год с учетом приобретенной в конце 2010 года сети \"Копейка\" — $13,047 млрд. По данным на сайте, 47,9% X5 принадлежит \"Альфа-групп\", 19,8% — у основателей сети \"Пятерочка\", 1,9% — у менеджмента, 0,1% — казначейские акции, еще 30,3% торгуются на Лондонской фондовой бирже (LSE). Капитализация на LSE вчера — $11,313 млрд.

Высокопоставленный сотрудник \"Альфа-групп\" подтвердил \"Ъ\" новый план развития. \"Органическое развитие обходится дешевле. Задача — научиться открывать магазины так же быстро, как это делает \"Магнит\"\",— говорит он. Краснодарский \"Магнит\", который является вторым по выручке продуктовым ритейлером в России после Х5, в прошлом году самостоятельно открыл 827 магазинов. Х5 увеличилась на 1097 объектов, но самостоятельно открыла только 437 торговых точек, остальные магазины обеспечены покупкой \"Копейки\". По подсчетам UBS, открытие арендованного дискаунтера обходится в среднем в 80-90 тыс. руб. на 1 кв. м, каждый магазин \"Копейка\" обошелся Х5 примерно в 111 тыс. руб. на 1 кв. м. Кроме этого, у Х5 высокий долг: после завершения сделки с \"Копейкой\" соотношение долг/EBITDA составит примерно 3,6. \"Комфортным для бизнеса я бы назвала уровень в 2-2,2 долг/EBITDA\",— говорит аналитик \"ВТБ Капитала\" Мария Колбина.

Несмотря на переориентацию Х5 на самостоятельное открытие магазинов, у Андрея Гусева будет возможность использовать свой опыт в M&A: в течение ближайших двух лет \"Альфа\" хотела бы сделать Х5 частью международной розничной компании, говорит собеседник \"Ъ\" в консорциуме. Один из вариантов — объединение Х5 с европейским ритейлером средней величины. Другая возможность — создание совместного предприятия с крупным иностранным игроком именно в России. \"Такие сделки успешно опробованы в наших телекоммуникационных и нефтяных активах\",— объяснил он. Слияние обсуждалось с Metro Group (ее капитализация на вчера — $22,5 млрд), признал он: исходя из текущей стоимости Х5, \"Альфа-групп\" может обменять свою долю (стоит $5,4 млрд) примерно на блокпакет в головной компании Metro. Ранее представители Metro Group не подтверждали переговоры с Х5.

\"Альфа\" может рассмотреть партнерство и с компаниями поменьше, продолжает он, например, с турецкой Migros Turk — ее капитализация на Стамбульской бирже вчера составляла всего $4,1 млрд. В Migros на запрос \"Ъ\" не ответили. Сейчас турецкий ритейлер объединяет 1920 магазинов, в том числе за пределами Турции — в Азербайджане, Казахстане, Македонии и Киргизии. Источник в \"Альфа-групп\" подчеркивает, что предметных переговоров сейчас ни с кем не ведется и он говорит только о вероятном развитии событий.

Официальные комментарии в "Альфа-групп" не предоставили.